Risk Management


Lorsque nous parlons de Risk Management nous nous référons à une utilisation correcte et appropriée du capital disponible, en fonction aussi du levier. Prenons par exemple une stratégie de démonstration (la Stratégie s'appellera A), qui analyse un nombre de 158 titres.

Dans l' hypothèse d'allouer à chaque signal un capital de 10 000 $, nous devrions nous tenir prêt à l'exposition globale de tous les titres totalisés soit 158x10.000 = 1.580.000 $.

 A cette étape il faut considérer l'utilisation optimale du capital. En particulier en allant extraire de l'année passée, l'exposition aux fluctuations quotidiennes sur les différents stocks.

Dans l'exemple, on vérifie tous les jours le montant de l'exposition sur ces divers titres. Ces informations sont fournies dans le tableau suivant:



De cette représentation, on peut facilement déduire les pics journaliers(118 actions ouvertes simultanément le 17/08/11 sur un total de 158) à savoir qu'une moyenne arithmétique des positions ouvertes quotidiennes moyennes (24,8 des titres détenus dans le portefeuille en moyenne chaque jour).

Mais si nous voulons faire une analyse en profondeur de ce qui peut être le capital à allouer pour optimiser son utilisation, nous devons faire un passage supplémentaire des statistiques qui nous conduit au graphique suivant.



Par ce traitement on peut noter qu' une donnée fondamentale : à 90% de confiance statistique, le système peut être ouvert en un jour au maximum de 28% de toutes les actions potentiellement ouverts (158).

Avec un calcul réduit, nous pouvons voir que 28% des 158 est équivalent à 44,2 titres.

Si nous tenons donc à "nous couvrir" par le fait que le système peut être ouvert jusqu'à 44 titres le même jour (sans le risque de ne pas avoir assez d'argent dans le compte), sachant que ce cas couvre 90% des cas, il sera suffisant pour allouer un capital proportionné à 44 titres au lieux de 158.

Dans l'exemple théorique proposé, il y a un investissement de 10 000 $ dans chaque signal puis il arrivera qu'au lieux d'attribué 1.580.000 $ vous attribuerez seulement 440,000 $.

 

Enfin, si nous voulons compliqué ce raisonnement on peut davantage introduire l'effet de levier, là, nous pourrons atteindre l'objectif de cette section: comprendre comment optimiser l'utilisation du capital et suivre efficacement la stratégie.

Maintenant pour simplifier si nous donnons un effet maximal au levier très prudent de 2. Cela implique que (toujours avec précaution) nous devrons faire en sorte d'enregistrer un effet de levier efficace de 2 lorsque le système atteint des niveaux d'exposition proche du maximum observé ( 44 titres, comme dans l'exemple). De cette façon, nous serons surs que pour chaque valeur d'exposition inférieure (et nous savons que 90% des cas seront inférieurs), notre effet de levier sera proportionnellement plus faible.

Avec cette prémisse, avec une levier au maximum de 2, le capital à déployé sera donc: $ 440,000 / 2 = $ 220,000.

Si nous faisons une réfutation rapide, dans le cas de l'exposition du système de 44 titres (hypothèses maximales ayant 90% de probabilité), nous serons exposés pour un total de 44 * 10 000 $ = 440,000 $; Cette valeur de compteur par rapport au capital alloué est élevé à $ 220,000 produit exactement 2, notre levier pour la pire hypothèse.

Dans un cas d'exposition moyenne égale à 25 titres quotidiens présents dans la position, la valeur totale sera égale à 25 *10.000 $ = 250.000 $. Cette valeur par rapport au capital alloué produira un ratio de 1.13, ce qui représente donc l'effet de levier réel par rapport à l' exposition moyenne de la stratégie.

Nous avons ainsi montré que notre levier réel sera toujours sous contrôle et jamais au-delà du niveau maximum fixé.

Il est évident que ces calculs veulent juste être une idée avec laquelle un investisseur avisé et professionnel doit faire face afin de déterminer a priori son plus haut risque.

Voici un autre exemple avec les mêmes chiffres statistiques se rapportent à une autre stratégie, appelée Stratégie B.



Il démontre immédiatement que ce développement stratégique quotidien en pic maximum de 137 titres sur 158 en date du 25/11/11 (86% d'ouverture maximale) et une moyenne arithmétique et des positions ouverts tous les jours égal à 37,7 titre (23,8% l'ouverture maximum).

 

Passant à la mise au point après , nous obtenons les statistiques plus détaillées suivantes:



Il est clair que le niveau de confiance égal à 90%, cette stratégie atteint en correspondance  à une exposition de 49%. Cela implique que, la probabilité de 90%, le system peut rester ouvert simultanément sur le 49% du nombre maximum d'actions ouvrables (158), soit 77,4 titres.

En plaçant cette valeur sur les mêmes algorithmes proposés précédemment, vous pouvez facilement déterminer le capital à allouer pour son utilisation efficace, ou en obtenant des niveaux physiologiques de l'effet de levier, à la fois en l'absence d'utilisation de ce dernier.

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